近日，中国建银投资有限责任公司和社会科学文献出版社正式发布了2021年《中国投资发展报告》，旨在对上年度中国投资行业和市场进行盘点与回顾，对本年度中国投资发展进行预测和展望。
报告表示，2020年中国GDP总量首次突破100万亿元，同比增长2.3%，是新冠肺炎疫情冲击下全球唯一实现正增长的主要经济体。但是，目前国内经济恢复基础尚不牢固，特别是供需两端复苏不平衡，居民消费恢复滞后，宏观杠杆率显著抬升。
中国建投投资研究院主任、研究员张志前在接受21世纪经济报道记者专访时表示，未来经济运行将更加稳健，或将呈现三大特点一是上半年经济有望恢复常态，全年经济前高后低，全年GDP增速估计在6%-10%区间。二是消费有望成为拉动经济增长的主动力，内需复苏步伐很大程度上或将决定全年经济增速。三是未来依然存在较大不确定性。
货币政策逐步正常化是趋势
数据显示，3月PPI同比上涨4.40%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；CPI同比由上月下降0.2%转为上涨0.40%。
张志前表示，这次PPI上涨是在之前接近一年半持续下降后，今年1月份改变了这种趋势。主要受全球流动性宽松、市场需求有所复苏、供给短期又比较短缺等因素推动，同比呈现上涨现象。在供给端快速恢复的大背景下，伴随着供给的质量、供给的能力不断逐步改善，国内上游产品的价格不具备长期上涨的基础。
他进一步指出，“再看CPI，3月份CPI同比由上月下降0.2%转为上涨0.40%，但如果扣除食品和能源价格后的核心CPI同比持平，综合工业消费品价格和食品价格等来看，全年CPI有望保持在一个温和的区间。不存在严重通胀压力。”
对于市场担忧的PPI上行是否会加速货币政策正常化的话题，张志前向记者表示，随着疫苗的普遍接种和经济的逐步恢复，货币政策逐步实现正常化是一个大趋势。但是，从目前的情况看，疫情还没有彻底结束，经济复苏的步伐并不稳固，货币政策短时间内不会回归常态。经济逐渐恢复到正常水平，总需求回到内生增长轨道，是减少刺激政策、收紧货币政策的重要条件。
从另一方面看，货币宽松导致宏观杠杆率不断攀升，金融市场风险不断累积。当前我国央行正在不断强化货币政策“宏观审慎”的原则，着力注重通过结构性手段为实体经济纾活水降成本，重点为涉农、民营制造业、小微企业提供持续支持，守住不发生系统金融风险的底线。
张志前认为，“今年一季度GDP同比增长18.3%，这么好的成绩估计在全球范围内寥寥无几，或一枝独秀，领跑全球。但这个成绩，还在预期之内，包括各大外媒的分析预测一季度我国经济增速可能达两位数，因为我们加大了复工复产的力度，再加上员工就地过年工作日有所增加、上年较低基数等，预计会有大幅反弹。”
报告表示，展望2021年，全球经济复苏进程有望加快，国内宏观经济政策将逐步回归常态，对重点消费领域的结构性刺激政策有望对居民消费形成显著提振。如果疫情形势不发生超预期恶化，预计2021年中国实际GDP增速有望达到8%，其中国内消费贡献占比将在七成以上；随着经济运行回归常态，“稳杠杆”压力将大为缓解，市场利率可能重回上行；预计PPI全年增速将回升至2%以上，CPI全年增速约为1%。
房地产投资的经济增长驱动力将显著下降
报告指出，2021年是“十四五”规划的开局之年，新发展格局将加快构建。“双循环”的核心战略基点在于通过扩大内需，使生产、分配、流通、消费等环节更多依托国内市场，实现需求引领和供给创造的协调统一，拓展经济发展空间。在此背景下，20121年中国经济增长的核心驱动力也将发生深刻调整。
房地产投资方面，房地产是疫情发生以来国内韧性最强的行业之一，并一直是稳定国内投资需求的支撑引擎。但是在“房住不炒”的核心定位下，房地产融资政策从2020年下半年开始逐步收紧。从2021年年初监管对房地产贷款集中度“划定红线”来看，遏制房地产金融化、泡沫化，严防信贷资金过度流向房地产是2021年主基调，房地产融资政策不仅不会放松，甚至不排除进一步收紧的可能。
因此，房地产投资对经济增长驱动作用将较2020年出现显著下降。
国家统计局的数据显示，今年1-3月，全国商品房销售面积36007万平方米，商品房销售额3.8万亿元，双双创下历史同期新高。
张志前向21世纪经济报道记者表示，“应该说，房地产涉及投资和消费，关系民生和发展仍然很热。”
他分析，受供需矛盾等因素的影响，在一些市场热度很高、供应依然不足、居民杠杆率健康的大城市，今年房价上涨压力较大，存量房热度可能会持续。在租赁房市场，受疫情的影响，租金下降较为明显，城市租房者的消费降级较为明显。大城市尤其是一线城市面临供应无法跟上需求的问题，已经进入存量房市场。未来这些城市存量房市场的热度将可能会持续。
从资金端看，2020年房企融资渠道不断收窄，海外债、公司债、房地产信托的规模都出现了不同程度的同比下降。由于“三条红线”、贷款集中度管控等多个针对房地产开发企业的监管举措相继落地，房企的“野蛮增长”将明显受限，叠加宏观政策对居民去杠杆的继续引导，未来全行业将进一步回归理性增长逻辑。
张志前认为，“房住不炒”，这个主旋律不会改变。十四五期间，对于房地产融资监管力度将会进一步增强。房地产将强调金融、房地产同实体经济协调发展，房地产的民生属性在将会更加凸显。
建立与国际接轨的绿色金融国家标准
今年政府工作报告将“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”列为重点工作之一。报告指出，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构，大力发展新能源。
当被问及碳中和背景下绿色金融的投资机会时，张志前表示， “落实碳达峰和碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制”被纳入中国人民银行2021年八项重点任务。在实现碳达峰、碳中和目标的过程中，金融业亦责无旁贷，也大有可为。大力发展绿色金融，尽快完善绿色金融体系，建立与国际接轨的绿色金融国家标准，将有助于推进我国经济实现绿色转型的任务，早日跨入可持续发展的轨道。
一是构建标准化的绿色金融体系，覆盖多层次产品和交易。对现行标准加以整合，充分考虑各类金融产品发展阶段、规模、特征之间的差异。建立与国际接轨的绿色金融国家标准，加快推进我国经济早日步入可持续发展轨道。
二是创新绿色金融产品与服务，促进更多资本流向绿色低碳领域。各类传统金融机构要加快进行绿色改造，加快适应服务绿色治理和绿色发展的需要；培育和壮大各类绿色金融市场主体。创新绿色金融产品工具和服务方式，为绿色资金提供丰富的投资渠道，推动绿色资金供需相互促进、良性循环。
三是稳步推进碳市场建设，满足减排形势需要。加快完善碳市场交易制度，大力发展二级交易市场，鼓励更多企业、机构和个人参与自愿减排、实现自身“碳中和”。加快碳市场的对外开放，提升国际影响力和话语权。
【来源：乐居财经】
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